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从换手率相对于收益率的“通道效应”说起:论指数的“价值守恒律”

来源:东方财富   发布时间:2022-05-23 08:53

本报告简介:

指数长期正负换手率的通道效应,其实是价值守恒定律的柔性版本在数学模型的基础上,本文构建了指数的返回值状态模型在此基础上,我们不仅得到了一个超跌和超卖指标,还使用了基于双均线择时策略的Farey平滑后的实际强弱指标,得到了很好的择时效果

摘要:

利用渠道效应构建收入—价值状态模型虽然换手率和收益率是股市中常用的指标,但它们所描述的对象显然是不相关的:前者反映的是量变,后者反映的是价格变化从观察换手率相对收益率的通道效应入手,类比物理系统中的能量守恒定律,利用市值指数建立两者之间的关系,并在此基础上构建指数的收入—价值四点态模型

超卖和超卖指数的设计利用收益—价值状态模型的划分,通过截断降噪和移动平均技术,为大盘指数设计了超跌指数和超卖指数

以上证综指为例,实证结果显示,大盘在今年3,4月份快速暴跌后,超跌指数已经达到近5年来的绝对高点,这表明市场已经进入超跌区域。

基于实力指数的市场择时策略由于价格上涨阶段的收入—价值状态大多处于正递减状态,而价格下跌阶段的负递减状态则是逐渐增加的,因此我们引入的实力指数可以很好地捕捉到这种趋势变化以上证指数为例,利用拓扑数论中的Farey平滑法,双移动平均择时策略最终实现了全球期末净值18.85,平均年化收益率14.47%,最大回撤30.41%,夏普比率0.78,期末样本净值14.61,平均年化收益率14.45%,最大回撤与整体情况一致,夏普比率0.75长期来看,该策略的平均持仓胜率为56%,高于52%的平均空仓胜率这种策略在牛市阶段的表现更好

总结:指数收益率在正负换手率之间的长期通道效应,其实是价值守恒定律的柔性版本在数学模型的基础上,本文构建了该指数的收入—价值状态模型在此基础上,我们不仅得到了一个超跌和超卖指标,还使用了基于双均线择时策略的Farey平滑后的实际强弱指标,得到了很好的择时效果

风险:量化模型基于历史数据,但历史规律有失效的风险。

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