需求端:终端销量下降，结构切换带来均价上涨。

2022Q1全球智能手机出货量约为3.1亿部，同比下降约9%，而平均售价同比增长约7%一方面，由于全球通胀高企和地缘政治影响，低端消费需求受到严重冲击，许多新兴市场智能手机销量增速明显放缓功能机销量的大幅下滑也反映了需求端的萎缩，另一方面，由于结构性短缺和价格上涨，一些低端4G产品的需求转移到5G产品上虽然5G产品销量快速增长，但平均售价连续两个季度下降2022Q1全球5G智能手机平均售价同比下降约8%

2022Q1，5G产品约占全球智能手机总销量的49%，同比增长13.2pct销售结构的变化导致了全球智能手机平均销售价格的上涨伴随着供应链紧张和短缺的缓解，以及叠加政策的刺激，未来部分消费需求有望得到补偿性释放，全球智能手机市场可能会有所好转

供应面:镜头模组有望企稳消费芯片高库存的虞舜光学手机镜头月出货量在2022年前三个月出现同比下滑，2022年4月增长3.5%手机摄像头模组出货量同比增速也有所收窄，环比增长6.8%经过一季度的低迷和调整，终端厂商的库存压力有望缓解，备货会比一季度更加活跃台湾省主要EMS公司2022Q1总营收仍在增长，但2022年4月营收同比增速有所下滑，华东疫情一定程度上影响了生产端从消费芯片企业的库存情况来看，由于需求端低迷，2022Q1的库存周转天数达到了近两年来的最高水平伴随着后续疫情的逐步缓解，供需两端的情况将同时得到改善，有效助推6月旺季营销

终端:国产品牌有压力，苹果三星相对稳定。

第三方智能手机出货量数据显示，2022Q1，三星出货量同比基本持平，苹果出货量同比增长约2.2%，小米，OPPO，vivo，传音出货量分别下滑约18%，27%，28%，11%分化的原因可能在于三个方面:1)国内疫情反复，2022Q1中国市场销量明显下滑，也在一定程度上影响了中国厂商在国内市场的销量，2)由于部分厂商面临库存压力，新品发布节奏放缓，市场拓展力度也受到影响，3)供应链短缺问题没有完全解决，尤其是4G芯片，导致部分厂商供应端出现缺口因此，中国厂商的低端产品线(大多在200美元以下)销量下降幅度较大，而中高端产品线销量相对稳定短期因素的扰动对终端厂商的长期竞争力没有影响中国制造商的全球扩张步伐仍然坚定，预计下半年将恢复增长趋势

折叠屏市场:头部厂商争相布局，市场空间广阔2018年以来，折叠屏手机发布的机型累计超过20款，尤其是2021年下半年以来伴随着国内厂商的进入，新机型的数量也大幅增加2021年，折叠屏手机全球销量达到710万台，同比增速超过270%其中，全球折叠屏手机市场由三星主导，2021年销售市场份额达到83%，中国市场以华为的产品为主，2021年销量份额达到49.3%，小米和OPPO分别为13.2%和6.1%伴随着铰链，屏幕等关键部件的设计创新和材质提升，终端产品的使用体验不断提升，价格呈现下降趋势，从而消费者的接受度也在提高预计到2025年，折叠屏手机全球销量有望突破2700万台，未来几年市场规模将呈现快速增长趋势

风险警告

1.疫情还不确定，

2.低端市场的竞争可能会加剧。

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